Under 2025 tycker åtminstone jag att det ordats rätt friskt om Essity och hur köpvärt detta konsumentvaruföretag är. Exempelvis var det så sent som i veckan Dagens Industri valde att peka ut aktien som Veckans Aktie. Själv har jag en annan spaning som jag tycker är rätt märklig utifrån min egna kunskap.
Kort story
Alla har vi en liten förståelse om Essity.
Börsnoteringen skedde så sent som 2017 då Essity knoppades av från skogsbolaget SCA. De stora produktgrupperna är blöjor/bindor (Libero, Libresse, Tena) och papper som du antingen torkar dig i ändan med eller för hushållssysslor (t.ex. Lotus, Edet). Dessutom inkluderas en skvätt sårvård (t.ex. Leukoplast).
Efter senaste rapporten för kvartal 2 föll aktien ytterligare 4%. Idag står aktien på ungefär samma nivå som när bolaget börsnoterades 2017.
Du kanske minns min viktigaste faktor att titta på inför en investering. Jag kan säga som så att Essity Inte kvalar in här.
Med allt detta sagt är värderingen nu historiskt låg. EV/Ebita* var 22,8 år 2021. Sedan dess har värderingen halverats. Kursen har alltså inte rört sig nämnvärt men vinsterna har ökat. Även skulden har sedan den tiden typ halverats.
*Skillnaden mot P/E är att EV/EBIT även räknar med Nettoskulden.
Som utdelningsinvesterare ser jag här ett märkligt mönster som är rätt unikt.
En växande utdelning utan kurstillväxt
När jag går igenom Essitys utdelningshistorik (som inte är så lång) ser jag ändå positiva signaler. Allt sedan 2019 har utdelningen höjts år för år, även under pandemin. Under Covid-19 blev bolaget lite av en vinnare då alla skulle bunkra toapapper likt aldrig förr.
Utdelningen har alltså vuxit 43% sedan 2019. Använder du min kalkylator för att räkna ut den årliga genomsnittliga tillväxttakten (CAGR) blir det 6,14%. Det är utan tvekan godkänt för ett bolag inom denna sektor. Jag skulle till och med våga säga väl godkänt.
Men då till det intressanta. Såhär ser kursutvecklingen ut:
Grundtesen är att om ett bolag lyckas växa sin vinst (som ligger till grund för utdelningen) så borde aktiekursen även stiga, allt annat lika.
Min spontana tanke när jag först kikade på Essity är att utdelningsandelen därför borde blivit lidande. Ett bolag kan höja sin utdelningen utan att vinsten ökar, men då kommer utdelningsandelen också stiga.
Förr eller senare kommer man till en punkt då vinsten inte räcker till och utdelningen måste sänkas, alternativt får bolaget ta delar av sin kassa eller låna mer för att dela ut. Klockrenaste exemplet i närtid är H&M.
Hur har då Essitys utdelningsandel utvecklats under åren?
Ja, faktum är att den blivit något bättre. Under räkenskapsåret 2024 hade bolaget en utdelningsandel på enbart 42,7%. Året innan var den 56% och under 2022 var i stort sett resultat per aktie och utdelningen densamma.
Jag som utdelningsinvesterare ser det här som rätt udda. Vi har en utdelning som växer och en utdelningsandel som krymper samtidigt som kursen rör sig sidledes under många år. Rätt unikt vill jag påstå – och då har jag genom åren undersökt många liknande mönster.
Rent spontant förstår jag att det finns köpläge i Essity idag. Det här är nog ingen aktie för mig att äga, främst då aktien historiskt inte visat vad man går för. Här är i alla fall anledningen till att många verkar spana in Essity här och nu.
Jag har också Essity på min radar och grämer mig över att jag missade den under 250 SEK. Ett hyggligt ingångsläge för en swing upp mot 285 och med lite is i groggen är 300+ fullt möjligt på sikt. Det som inte finns med i KtMs analys är att Essity återköpte egna aktier förra året och makulerade dessa. Ett nytt återköpaprogram startade i våras, troligen kommer även dessa att makuleras. Det är mycket positivt! Även Industrivärden passade på att öka nyligen vilket stärker caset. Essity ska dock byta VD och det leder till en osäkerhet angående eventuella fortsatta återköp. En… Läs mer »
Jag har en relativt stor post i Essity och äger den ur ett defensivt perspektiv. Stabilt men inte någon kurstillväxt att tala om direkt men en långt mycket bättre investering än vissa andra surdegar jag av någon anledning lyckats stanna kvar i allt för länge. E-lux, Intrum. SBB mfl.
Essity är bättre än ett sparkonto med pålitliga utdelningar samt produkter som folk alltid kommer att behöva. Tålamod och tid tror jag kan belöna oss ägare ordentligt. Vi får se 🙂
Under tiden återinvesterar jag utdelningarna.
Allt gott och fint arbete du gör som vanligt Kronan!
/gladiator
Instämmer i din spaning om Essity. Det må vara en stabil verksamhet, men hittills har bolaget varit en besvikelse enligt min mening och jag ser ingenting som tyder på att det skulle bli bättre just nu. Efter att ha följt börsen 10-12 år kan jag notera att det finns ett gäng bolag med liknande mönster, som med jämna mellanrum lyfts fram som aktietips men som aldrig riktigt lyckas lyfta. Ekonomijournalister och andra i branschen har naturligtvis en press på sig att hela tiden komma med köptips. Vi som varit med ett tag har förhoppningsvis genomskådat detta.
Ja SCA har gett mig 1 000% i avkastning sen 2009 och Essity 400% exklusive utdelning
Hur är det möjligt? Är du en skicklig daytrader? Essity har dessutom bara funnits sedan 2017 så jämförelsen haltar.
Jag utgår från att Anonym nr 1 har sina aktier i en depå och att en del anskaffningsvärdet från SCA-aktierna har överförts till Essity i enlighet med Skatteverkets riktlinjer.
Stämmer Namn Namnsson, Köpte SCA i efterdyningarna av finanskrisen 2009
Avknoppning 2017 vill jag minnas och SCA köpte jag 2009 i depå och bara behållit
Jag har också tittat lite på Essity, men dina inlägg om totalavkastning har gjort att jag valt bort bolaget, även om det har bra DA.
Samma gäller t. ex. SinterCast, som har en riktigt fin utdelningshistorik, men där kursen bara dubblats på 20(!) år.
De kör också återköp i ur och skur och har gjort i många år nu. Jag har haft aktien som stort innehav länge och tycker också det är märkligt att det aldrig tar fart när allt blir bättre.
Säljer av en stor del av portföljen nu för att finansiera husköp, men Essity får nog vara kvar hela innehavet så att det blir en enorm del av den nya portföljen sen. Envis trots att historiken säger något helt annat … säkert dumdristigt.
Essity borde tillslut känna av de höga fluffmassapriser som beror på vedimportstopp från Ryssland men även uppror på Polska marknaden där man vägrar certifiera enligt FSC dvs de med ESG nisch drabbas. Detta har slagit väldigt hårt på finska bruk intill gränsen som fått lägga ner då de levt på billig rysk råvara. Skulle kriget i Ukraina upphöra och importen återupptas samt en sänkt dollar (bättre förhandlingsläge nationellt) kommer massapriset rasa (skogsindustrin blöder redan) och Essity lär bättra på sina marginaler markant… Men fortsätter det kommer inte prisinflationen på slutprodukterna hjälpa dem länge till.. Speciellt när bambumassan som är markant… Läs mer »